Cet article s'intéresse à la dynamique de la transmission d'information entre les marchés physiques et financiers du cuivre en étendant le modèle de Garbade et Silber (1983) et en l'estimant à partir d'une modélisation Vector Logistic Smooth Transition AutoRegressive (VLSTAR). En utilisant les données du cuivre--incluant les prix cycliques, les rendements, la volatilité conditionnelle et la Value at Risk--nous montrons que les marchés futurs dominent de manière consistante les transferts d'informations. Cette domination est accentuée durant les périodes de crise. Les informations financières plus intensivement transmises à travers les marchés que les informations non financières, bien que ces dernières présentent une variation de comportement en fonction de l'état du marché. Durant les crises, le risque de marché tend à rester localisé tandis que l'incertitude des rendements se diffuse plus intensément entre les marchés. Ces résultats supportent l'idée d'autoriser une augmentation contrôlée et modérée des prix physiques pour stimuler l'investissement et prévenir une augmentation brutale des prix des marchés futurs qui pourrait déstabiliser l'économie réelle et limiter les progrès de la transition énergétique.
Mot(s) clé(s)
Prix du cuivre; Marchés spots et futurs; Fonction de découverte des prix; Diffusion de l'information; Modélisation non linéaire
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